La recesión económica de China en las últimas semanas ha sido peor de lo esperado, debido en gran parte a un nuevo brote de COVID-19 y a la dura postura del país con respecto a las medidas de confinamiento. La segunda economía más grande del mundo experimentó caídas significativas en las ventas minoristas y pérdidas en la producción de las fábricas, ambas por debajo de las expectativas del mercado.
En total, la Oficina Nacional de Estadísticas de China informó que las ventas minoristas cayeron un 11,1 por ciento en abril de 2022 en comparación con hace un año. Aunque la encuesta de economistas de Reuters pronosticó una caída en las cifras, el total informado cayó muy por debajo de la caída anticipada del 6,1 por ciento y significativamente más baja que la caída del 3,5 por ciento en las ventas observada en marzo.
Junto con las decepciones en el comercio minorista, la producción industrial cayó un 2,9 por ciento en abril, revirtiendo una tendencia alcista del 5 por ciento en marzo. La oscilación de casi 8 puntos en la producción representó la peor desaceleración de la productividad de la industria de China desde febrero de 2020, cuando la economía del país luchó por superar las recesiones causadas por el brote inicial de COVID-19.
Como podemos ver en el desempeño reciente del Índice Compuesto de la Bolsa de Valores de Shanghái (SSE), que abarca todas las acciones negociadas en la SSE, el mercado cayó más del 17,5 por ciento entre principios de 2022 y principios de mayo.
Aunque la SSE todavía tiene un mejor desempeño que su caída inicial de COVID-19, la caída sostenida que ha sufrido el mercado en 2022 sin duda preocupará a los inversores.
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Como la nación que sufrió el brote inicial de COVID-19, China adoptó posteriormente una política estricta de cero COVID, orientada a eliminar nuevos casos mediante la imposición de pruebas generalizadas y fuertes medidas de bloqueo.
El Politburó declaró que no abandonarán el cero COVID en el corto plazo. La economía sigue siendo vulnerable a futuros brotes, por lo que los inversores están recalibrando su exposición al riesgo, dijo Carlos Casanova, economista senior para Asia en UBP en Hong Kong en una entrevista con Al Jazeera.
El país tiene una nueva tasa récord de enfermedad por coronavirus, por lo que las autoridades están imponiendo un régimen de bloqueo en regiones enteras, explicó Maxim Manturov, jefe de asesoramiento de inversiones de Freedom Finance Europe. Lo importante para los inversionistas es que China no tiene problemas de inflación como el resto del mundo, lo que permite contar con una política relativamente blanda del banco central local en 2022. El precio ya está cotizado en negativo, por lo que las acciones están barato ahora Las sólidas estadísticas macroeconómicas y las declaraciones de las autoridades chinas para respaldar a sus empresas respaldarán los mercados bursátiles asiáticos.
Mientras tanto, el desempleo de China se disparó a nuevos máximos del 6,7 por ciento en las 31 ciudades más grandes del país en abril de 2022, con la tasa nacional no muy lejos del 6,1 por ciento. Eso representa un aumento de 0,3 puntos porcentuales desde marzo. Las tasas de desempleo de los jóvenes de entre 16 y 24 años alcanzan un preocupante 18,2 por ciento.
De manera reveladora, las recesiones también han llevado a una desaceleración en términos de demanda de préstamos por parte de las empresas y los hogares. Según el Banco Popular de China, la financiación social total se redujo a la mitad en abril en comparación con el mismo mes del año pasado, con 910.200 millones de renminbi (134.070 millones de dólares) emitidos.
Es probable que la rápida acción del gobierno chino para reducir las tasas hipotecarias para los propietarios de viviendas primerizos ayude a remediar esto si el país evita con éxito más brotes de casos de COVID-19 en las próximas semanas y meses. Teniendo en cuenta que las industrias inmobiliarias y relacionadas con la propiedad representan alrededor del 25 por ciento del PIB de China, la fortaleza del mercado inmobiliario es un indicador clave de la salud económica general de la nación.
A pesar de los desafíos que enfrentaron los mercados chinos en abril, las acciones tanto en China como en Hong Kong se recuperaron bien, ya que la disminución de los casos de COVID-19 generó un nuevo optimismo para los inversores que estaban ansiosos por comprar acciones a un precio reducido.
Como resultado, el índice CSI 300, un índice de consumo básico, está repuntando desde su punto más bajo, alcanzado el 26 de abril, subió un 5,4 % desde ese punto mínimo el 18 de mayo, aunque todavía está casi un 23 % por debajo de su valor de mayo de 2021.
Las acciones también adquirieron un mejor sentimiento en Hong Kong, ya que un grupo de empresas tecnológicas chinas lograron ganancias saludables luego de una serie de semanas desafiantes.
Este cambio en las condiciones del mercado ha sido impulsado en gran medida por indicios de que la segunda gran ola de infecciones por COVID-19 en China está comenzando a disminuir. Las tasas de infección parecen estar cayendo hacia los niveles anteriores a abril de 2022 por debajo de los 10 000 casos.
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Una caída en los casos de Covid en Shanghái y mayores expectativas de ímpetu político para impulsar el crecimiento en la segunda mitad son factores que trabajan juntos en esta etapa. Los fondos a más largo plazo podrían estar comprando la caída, mientras que el dinero a corto plazo también podría estar más activo para negociar un rebote técnico, dijo Du Kejun, socio de Beijing Gelei Asset Management Center Limited Partnership.
Aunque China parece haber dado un giro en su lucha contra el aumento de casos de COVID-19, los eventos de abril son una advertencia para los países que actualmente no están preparados para futuras oleadas de la pandemia. La grave interrupción causada por el COVID-19, aunque a través de cepas más débiles del virus, aún puede impactar significativamente en las economías de todo el mundo.
A pesar de esto, el nuevo optimismo está volviendo lentamente a los mercados, ya que el índice compuesto SSE se mantiene marginalmente más alto que sus niveles anteriores a COVID a pesar de la agitación generalizada. Si bien todavía hay problemas con las tasas de empleo y el riesgo siempre presente del virus, China puede tener una segunda mitad más positiva hasta 2022 si los mercados se mantienen libres de más complicaciones.