La tranquila revolución de China-África: inversión china

El Foro sobre la Cooperación entre China y África (FOCAC), una reunión de funcionarios chinos y africanos que se ha celebrado siete veces (incluidas tres cumbres de líderes) desde su inauguración en 2000, siempre ha sido conocido y ocasionalmente criticado por estar muy centrado en el gobierno. Al mismo tiempo, sin embargo, se ha producido una transformación silenciosa: los inversores han comenzado a dominar las finanzas entre China y África.

Desde 2003, la fecha más antigua disponible en los datos oficiales, los flujos anuales de inversión extranjera directa china en África aumentaron significativamente de solo $ 74,8 millones en 2003 a $ 5,4 mil millones en 2018. Los flujos de IED china en África disminuyeron en 2019 a $ 2,7 mil millones, y luego a pesar de que la pandemia de COVID-19 volvió a subir a $ 4200 millones en 2020. Durante el mismo período, las existencias de IED china en África crecieron casi 100 veces en un período de 17 años, de $ 490 millones en 2003 a $ 43 400 millones en 2020, alcanzando su punto máximo en 2018 en $ 46.1 mil millones. Eso convierte a China en el cuarto mayor inversor de África, por delante de Estados Unidos desde 2014.

Los préstamos de China a África estimados en $ 153 mil millones entre 2000 y 2019 han dominado los titulares. En comparación, los flujos de inversión atraen mucha menos atención, a pesar de que representan un tercio de los préstamos.

Datos del Boletín Estadístico de Inversión Extranjera Directa en el Exterior de China.

Hay dos razones clave para esta discrepancia, que a su vez tienen implicaciones para la Cumbre FOCAC de este mes.

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En primer lugar, aunque casi todos los países africanos han tomado préstamos de China y han atraído inversiones del sector privado de China durante los últimos 20 años (incluso Eswatini y la República Árabe Saharaui, que no tienen relaciones diplomáticas con China, han hecho ambas cosas), los flujos de inversión están bastante concentrados. , al igual que los préstamos. Los 10 principales receptores de préstamos que representan el 68 por ciento del total incluyen varios países como Angola, Etiopía, Zambia y Camerún. Los 10 principales receptores de IED, como la República Democrática del Congo (RDC) y Sudáfrica, representaron el 63 por ciento del stock total de IED de China en África.

Como resultado, excluyendo a los 10 principales receptores, la cantidad promedio de existencias de IED china en cada país es de aproximadamente $380 millones. Esto es al menos la mitad del monto promedio recibido de los préstamos, y en términos de IED no es particularmente significativo, es el equivalente a invertir en una fábrica textil que emplea a 2.000 personas. No es particularmente transformador, aunque es un buen comienzo.

Datos del Boletín Estadístico de Inversión Extranjera Directa en el Exterior de China.

En segundo lugar, la inversión se ha concentrado en unos pocos sectores clave. El sector de la construcción, por ejemplo, la construcción de zonas económicas especiales operadas por China o carreteras de peaje o puentes, ha sido el canal más grande para la IED china durante cinco años, representando el 35 por ciento de la inversión total en 2020. A continuación, la IED se ha destinado a la minería. . Si bien la proporción de IED china en minería (21 % en 2020) es mucho menor que la de otros países como Reino Unido, Francia y EE. UU. (43 %, 43 % y 37 % en 2019 respectivamente), el crecimiento en otros sectores como la industria manufacturera, el turismo o los servicios financieros, que tienden a generar más empleo y efectos económicos indirectos más amplios, ha sido más limitado. Menor impacto equivale a menor ruido.

Datos del Boletín Estadístico de Inversión Extranjera Directa en el Exterior de China.

Entonces, ¿qué significa esto para el próximo FOCAC, programado para los días 29 y 30 de noviembre en Dakar, Senegal?

En 2018, los gobiernos de China y África acordaron un objetivo de inversión extranjera directa de 10.000 millones de dólares durante tres años. Si el repunte visto en 2020 continúa en 2021, es posible que se cumpla este objetivo, y se podría anunciar una meta adicional de tres años o más en el FOCAC Dakar. De hecho, uno de los documentos que se espera sea acordado en Dakar es una visión para la cooperación China-África hasta 2035.

¿Cómo podría ser este objetivo? Suponiendo una tasa de crecimiento anual del 5 % desde los niveles de 2020, como se ha experimentado en los últimos cinco años, las existencias de IED china en África podrían alcanzar los 90.000 millones de dólares para 2035. Una tasa de crecimiento del 10 % implicaría existencias de 181.000 millones de dólares para 2035, lo que podría hacer que China rápidamente El mayor inversor extranjero de África, a menos que se acelere el ritmo de inversión de otros. Esto no es poco realista. Entre 2011 y 2015, la IED de China en África creció un 21 por ciento anual.

Pero también será importante realizar un seguimiento de la distribución y la calidad de la IED. Si la IED de China se extiende a más países y se diversifica en otros sectores, mientras continúa en el sector de la construcción e incluso en algunos aspectos de la minería (por ejemplo, procesamiento y valor agregado), esto podría tener impactos significativos. Por ejemplo, a raíz de la COVID-19, los países africanos han solicitado inversiones en la fabricación farmacéutica local e inversiones en conectividad digital, tanto en hardware como en software. Si África quiere convertirse en el centro de fabricación del mundo para 2063, la inversión en energía renovable para alimentar tanto los hogares como las fábricas de África debe aumentar rápidamente.

Ahora hay más de 100 parques industriales operativos en todo el continente que podrían actuar como anclas para que las empresas chinas inviertan en la modernización y ampliación de las fábricas existentes o en la creación de nuevas empresas conjuntas con empresas africanas para crear más puestos de trabajo. Los países africanos también podrían trabajar con sus propios sectores privados para desarrollar planes de mercadeo o atracción de IED china hechos a la medida, presentando ideas con los mayores beneficios y retornos locales. China ya ha publicado nuevas pautas destinadas a alentar a las empresas chinas a mejorar en términos de impacto ambiental, social y de gobierno (ESG).

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Mientras que las acciones de los inversionistas chinos en África han sido virtualmente ignoradas en comparación con los préstamos de los bancos chinos, después de FOCAC Dakar es casi seguro que los primeros serán más importantes. La pregunta será si la calidad y la diversidad de esa inversión se pueden impulsar simultáneamente.

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